【研报精选】行业看不到天花板,这家公司开启全国扩张,三年净利增速超22%

明星八卦 浏览(1358)

  数据宝2天前我要分享

  这个行预计行业空间将达到万亿级别,但现在没有超级领导者。该行业没有看到上限,面临整合的大机遇,领先的市场份额仅为3%,而且集中度不断提高。该公司希望从人群中脱颖而出,其门店数量是行业中的第一家,并且正在为全国扩张开辟道路。

经纪人一致预测未来三年的净利润增长率将超过22%。目前的估值远低于同业,估计平均值被低估了约50%。目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

投资点

行业看不到上限,领导者也很强大。

2. 1000亿元的市场开辟了行业的增长。

该公司的门店是业内第一家开放全国扩张的门店。

4.市场策略准确,预计将实现扩张奖金。

5.估值比同业低50%,未来三年净利润增长率超过22%。

6.目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

1.万亿市场面临整合机会,并且是恒强的主要强国

中国医药零售市场规模已达4000亿元,近年来保持稳定增长。目前,医药零售业仍然没有看到上限,至少10至20年。中国医药零售业的集中度仍然较低,整体表现“小而分散”。该行业前三大公司的市场份额约为8%,市场占有率仅为3%。相比之下,美国前三大零售商占据了90%以上的市场份额,十大零售商占据了超过99%的市场份额。

东北证券认为,该行业初步形成了以区域连锁药店为主体的市场结构,加上各省的小型连锁药店以及多家单一药店。国家龙头企业尚未出现,区域领导人通过延伸继续扩大。国家布局,许多中小型连锁药店和优质单一药房已成为收购的首选,零售药房业面临着重要的整合机会。

财富证券认为,医药零售业的集中度正在增加。 2017年,国家和地区药品零售连锁企业的市场份额与上年相比有所增加。零售市场集中度和零售连锁率继续增长,整体上仍有改善空间。其中,全国6家龙头企业销售额510亿元,占全国零售市场的12.7%,同比增长0.9个百分点; 30家区域零售连锁企业销售额522亿元,占全国零售市场的13.0%。它同比增长了1.5个百分点。

二,处方流出趋势,开拓零售药房市场增长点

在国家深化医疗机构改革,医疗改革,医疗保险收费,零加,药房分类管理不断深化的影响下,处方流出是大势所趋。

根据《中国卫生健康统计年鉴2018》的数据,中国的公立医疗机构数量是2017年,每家医院的平均收入是1万元。公立医疗机构总收入约76亿元,其中药品收入约793.11亿元,占35.33%。财富证券预计,2019年预先存在742亿元人民币,2020年将超过1000亿元人民币,从而大大增加了院外市场。

第三,该公司的商店都是同行,开启了全国性的扩张

截至2019年3月31日,益新堂店数量在四家上市零售药店中排名第一,共有6,005家店铺,其中云南省有3,703家店铺。四川,重庆,贵琼,山西三个重点突破地区在省外形成,其中分别在四川,广西和山西开设了700家,500家和300家门店。 2018年,四川省门店数量同比增长20.68%,门店总数比例上升至11.86%。山西省门店增长率高达44.78%。

第四,市场策略准确,预计将实现扩张奖金

国元证券认为,公司实施中央市场准入战略是城乡一体化的先行者。近年来,各项财务指标均呈现积极态势,扩张趋于合理,业务效率明显提升。随着快速扩张的商店进入成熟期,公司预计将在未来两年内兑现扩大分红,预计利润率将迅速反弹。

五,估值比同业低50%,未来三年净利润增长率超过22%

国元证券认为,益心堂的估值远低于同业。 A股市场上有四家上市零售药店。 19年期间的平均体育水平约为34倍,而单心俱乐部仅为20倍。此外,该公司对PEG水平的19年预测为0.82,这是唯一一家不到一家的零售药房公司。考虑到公司未来几年仍可保持近30%的利润增长率,与基准公司相比具有估值优势。

就最新的滚动市盈率而言,益丰药房为57.64倍,大神林为43.79倍,普通人为36.74倍,益心汤为24.34倍。 One Heart Hall的市盈率仅为前三大市盈率平均值的50%。经纪人一致预测净利润增长率。宜兴堂2019年,2020年和2021年的净利润增长率分别为26.42%,23.58%和22.72%。

第六,目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

国元证券有望

风险警告:持牌药剂师供应不足,不同地区的预期扩张,以及店铺整合低于预期。

本文由以下信息组织:

《国元证券一心堂证券研究报告》,《东北证券医药行业证券研究报告》,《财富证券一心堂证券研究报告》

数据宝藏

数据宝(shujubao2015):证券时报智能原创新媒体。

收集报告投诉

这个行业空间预计将达到万亿级别,但现在没有超级领导者。该行业没有看到上限,面临整合的大机遇,领先的市场份额仅为3%,而且集中度不断提高。该公司希望从人群中脱颖而出,其门店数量是行业中的第一家,并且正在为全国扩张开辟道路。

经纪人一致预测未来三年的净利润增长率将超过22%。目前的估值远低于同业,估计平均值被低估了约50%。目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

投资点

行业看不到上限,领导者也很强大。

2. 1000亿元的市场开辟了行业的增长。

该公司的门店是业内第一家开放全国扩张的门店。

4.市场策略准确,预计将实现扩张奖金。

5.估值比同业低50%,未来三年净利润增长率超过22%。

6.目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

1.万亿市场面临整合机会,并且是恒强的主要强国

中国医药零售市场规模已达4000亿元,近年来保持稳定增长。目前,医药零售业仍然没有看到上限,至少10至20年。中国医药零售业的集中度仍然较低,整体表现“小而分散”。该行业前三大公司的市场份额约为8%,市场占有率仅为3%。相比之下,美国前三大零售商占据了90%以上的市场份额,十大零售商占据了超过99%的市场份额。

东北证券认为,该行业初步形成了以区域连锁药店为主体的市场结构,加上各省的小型连锁药店以及多家单一药店。国家龙头企业尚未出现,区域领导人通过延伸继续扩大。国家布局,许多中小型连锁药店和优质单一药房已成为收购的首选,零售药房业面临着重要的整合机会。

财富证券认为,医药零售业的集中度正在增加。 2017年,国家和地区药品零售连锁企业的市场份额与上年相比有所增加。零售市场集中度和零售连锁率继续增长,整体上仍有改善空间。其中,全国6家龙头企业销售额510亿元,占全国零售市场的12.7%,同比增长0.9个百分点; 30家区域零售连锁企业销售额522亿元,占全国零售市场的13.0%。它同比增长了1.5个百分点。

二,处方流出趋势,开拓零售药房市场增长点

在国家深化医疗机构改革,医疗改革,医疗保险收费,零加,药房分类管理不断深化的影响下,处方流出是大势所趋。

根据《中国卫生健康统计年鉴2018》的数据,中国的公立医疗机构数量是2017年,每家医院的平均收入是1万元。公立医疗机构总收入约76亿元,其中药品收入约793.11亿元,占35.33%。财富证券预计,2019年预先存在742亿元人民币,2020年将超过1000亿元人民币,从而大大增加了院外市场。

第三,该公司的商店都是同行,开启了全国性的扩张

截至2019年3月31日,益新堂店数量在四家上市零售药店中排名第一,共有6,005家店铺,其中云南省有3,703家店铺。四川,重庆,贵琼,山西三个重点突破地区在省外形成,其中分别在四川,广西和山西开设了700家,500家和300家门店。 2018年,四川省门店数量同比增长20.68%,门店总数比例上升至11.86%。山西省门店增长率高达44.78%。

第四,市场策略准确,预计将实现扩张奖金

国元证券认为,公司实施中央市场准入战略是城乡一体化的先行者。近年来,各项财务指标均呈现积极态势,扩张趋于合理,业务效率明显提升。随着快速扩张的商店进入成熟期,公司预计将在未来两年内兑现扩大分红,预计利润率将迅速反弹。

五,估值比同业低50%,未来三年净利润增长率超过22%

国元证券认为,益心堂的估值远低于同业。 A股市场上有四家上市零售药店。 19年期间的平均体育水平约为34倍,而单心俱乐部仅为20倍。此外,该公司对PEG水平的19年预测为0.82,这是唯一一家不到一家的零售药房公司。考虑到公司未来几年仍可保持近30%的利润增长率,与基准公司相比具有估值优势。

就最新的滚动市盈率而言,益丰药房为57.64倍,大神林为43.79倍,普通人为36.74倍,益心汤为24.34倍。 One Heart Hall的市盈率仅为前三大市盈率平均值的50%。经纪人一致预测净利润增长率。宜兴堂2019年,2020年和2021年的净利润增长率分别为26.42%,23.58%和22.72%。

第六,目标价格为40.95元,比现价高出近70%。

国元证券有望

风险警告:持牌药剂师供应不足,不同地区的预期扩张,以及店铺整合低于预期。

本文由以下信息组织:

《国元证券一心堂证券研究报告》,《东北证券医药行业证券研究报告》,《财富证券一心堂证券研究报告》

数据宝藏

数据宝(shujubao2015):证券时报智能原创新媒体。